「平仓」强行平仓制度（或称强制减仓制度）

强行平仓制度类似于股票市场的止损技巧，它是期货市场控制风险的一个很重要的措施，强制平仓制度的规定分为以下三个层面：

　　

　　(1)《期货交易管理条例>关于强行平仓制度的主要规定。 《期货交易管理条例》第三十八条中规定：“客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。”

　　

　　(2)中金所《风险控制管理办法》关于强行平仓制度的主要规定。强行平仓是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。会员、客户出现下列情形之一的，交易所对其持仓实行强行平仓。

　　

　　●结算会员结算准备金余额小于零，且未能在第一节结束前补足。客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在第一节结束前平仓。

　　

　　●因违规、违约受到交易所强行平仓处理。

　　

　　●根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓。

　　

　　比如连续的单边市，交易所认为是异常情况，就可以要求会员强制减仓。强制平仓制度对于任何一个做期货的人来说，都可以说是“断头铡”。期货中有一句俗话，叫“空头不死，多头不止”。怎么才叫“死”呢？当然指的不是身体的死亡，而是指在期货市场上认赔出局。连续的出现单边市行情，对于任何持有相反方向的持仓的客户都是一个噩梦。连续的单边市一般是“逼仓”情导致的，强制平仓就是强制让持有与单边市方向相反头寸的多头或空头认赔出局。

　　

　　●交易所规定应当予以强行平仓的其他情形。 {

　　

　　(3)《期货经纪合同》对强行平仓的主要规定。期货公司《期货经纪合同蔫中关于风险控制的部分一般都会有两条规定，这两条规定是强行平仓制度在麓货公司层面的具体体现与落实。以某期货公司的《期货经纪合同》为例，这蘸条规定的内容如下（乙方指投资者，甲方指期货公司）： 专

　　

　　①当乙方资产账户客户风险率（期货公司保证金比例标准的持仓保证金占用／客户权益）大于100%时，乙方应在下一交易日开盘前追加保证金或自行~ 仓，直至可用资金大于零，否则甲方有权对乙方资产账户的持仓进行部分或全部强行平仓处理；乙方承担由此产生的后果。

　　

　　②由于行情大幅波动，导致乙方资产账户的交易所风险率（交易所保证金比例标准的持仓保证金占用／客户权益）大于100%时，甲方有权在不通知乙方的情况下随时对乙方资产账户的持仓进行部分或全部强行平仓处理；乙方承担由此产生的后果。

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