「商品」商品指数期货修复单个商品期货价格失真

商品指数期货,商品期货价格失真 与商品期货的主要区别在于，标的物不同，商品期货的标的物通常都是具体的商品，商品指数期货是以商品指数为标的物，交割方式不同。国内商品期货通常是以实物为交割方式，而商品指数期货是以现金交割方式进行的，商品指数期货更适合机构投资者参与。

　　全球历史最悠久的商品指数是由美国商品研究局推出的CRB商品指数，最早可追溯到1957年，最初由2种现货、26种期货商品构成。到目前为止已经经历了十次调整，其中最近一次是2005年，路透(Reuters)与杰富瑞(Jefferies)的金融产品部合作修正了CRB指数，并重新命名为路透杰富瑞/商品研究局指数(Reuters/Jefferies CRB指数)，简称为“RJ/CRB指数”。2008年路透(Reuters)与汤森公司(Thomson)合并，2009年该指数被重新命名为汤森路透杰富瑞/商品研究局指数(Thomson Reuters/Jefferies CRB指数)，简称为“TRJ/CRB”，目前由19种商品期货合约组成。

　　对于商品指数期货而言，其具备三个功能，一是价格发现，二是套期保值，三是投资工具。实际上催生商品指数诞生的最初目的和期货一样，都是未来规避价格波动风险，为满足各类期货交易商套保和投机的潜在需求，商品指数才诞生的，作为投资工具是后来才衍生的功能。

　　业内人士表示，商品指数期货帮助企业规避价格风险方面，有其独特的功能，比如避险单个期货品种流动性不足，如铅期货;以及规避单个品种过度投机而导致价格失真的风险，而且可以规避多个相关品种的产品价格风险等，商品指数期货是单个商品期货发展的高级形式。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇说，估计实体企业参与商品指数期货进行套保是必然趋势，特别是一些混业经营的企业，或者原材料和产品涉及多个商品的企业可以根据企业的需求参与商品指数期货，避免了参与单个品种期货不能覆盖全部成本或利润的局限性，并且以现金结算的方式，避免了实物交割的不便性。由于现在很多单个商品期货往往只能对冲企业单一的经营品种的风险，而且商品指数期货修复单个商品期货价格失真，以及交割便利的特点，都是企业所需求的。

（狩猎财经期货频道）

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