「季节性」能源化工品价格季节性波动有什么规律？怎么样掌握能源化工品价格

能源化工品价格季节性波动有什么规律？怎么样掌握能源化工品价格季节性波动规律？ 一.天胶季节性因素分析

　　1.天胶月度走势分析

　　根据以下的天胶月度走势图不难看出，2005 年至今，天胶每年有两个多翻空的季节性窗口，首先是 4 月份，主要因为 3 月底 4 月初是新胶开割的季节，4 月份胶价容易受到季节性供应的增加而大幅回落。随后将迎来产销旺季，但是往往进入 5 月份后，主产区的天气状况贫乏，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量，投机因素的计入将使胶价上涨。

　　第二个多翻空的窗口为 7 月份， 因为 6、 7 两月是产胶旺季，通常 7 月份前后通常都会经历一轮季节性下跌，到了 8，9 两个月，东南亚灾害频发的可能性加大，这有力的抬升了胶价，但是此时往往终端需求的低迷将使得胶价的上行空间有限。进入 12 月后此时国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此，沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。

　　图15:天胶月度走势分析

　　

　　资料来源:wind、中期研究院

　　2.上涨概率分析

　　根据以上分析，我们发现自从 2005 年以来，天胶上涨概率最大的月份为 7 月，但是从走势图中我们可以看出这个时间段也是天胶多翻空的一个窗口。另外 4 月份也是进入阶段性空头阶段的窗口，但是我们可以发现 5 月份的上涨概率达到了 50%，而值得注意的是，5 月份 50%的上涨行情中上涨的幅度较大，而相对另外 50%下跌的行情中回落的幅度较小，最多仅为 7%左右。

　　因此根据此分析，建议趋势性投资者可以寻求机会进行阶段性的底部建仓操作一旦价格出现回落，可寻求相应的点位进行减仓或是平仓。

　　表4：2005年至今月上涨概率分析

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　　二.PTA 价格季节性波动规律

　　PTA本身的价格季节性规律并不明显，其价格走势一方面受上游原油价格走势影响，历史上PTA有过几波大行情都归因于上游成本的拉动，成本的抬升致使PTA价格上涨。就原油的季节性走势看，夏季7-9月由于汽油需求高峰期和飓风多发期，需求拉动以及飓风或会造成供应中断，进而导致原油价格在该时期相对坚挺。而四季度的11-12月份，则由于上一个需求高峰结束，新的取暖油需求高峰还没到来，因此价格相对较弱。

　　图16: WTI原油价格季节性走势

　　

　　PTA价格的季节性波动， 同时也受纺织行业的季节性特征影响。聚酯和布匹的生产活动季节性变化明显，每年几乎都存在两个生产高峰期，一个是年初的春季生产高峰，一个是年中的秋季生产高峰，聚酯以及涤纶纤维的生产高峰期较布匹略提前，但提前的时间每年不一致。 2季度和4季度是纺织行业旺季，厂家一般在3-4月和9-10月举办订货会，4季度的订货力度最强，因此，在12月份和1月份的涨幅最理想，而年初的库存量有时会影响到2季度的订货，2季度的涨幅并不乐观。我国纺织服装出口旺季一般集中在7、8、9、12、1月份。涤丝纤维销售到纺织服装出口需要经过纺织服装的生产、加工、销售环节，纺织服装出口在旺季的季节性方面往往较上游涤丝纤维延滞2—3个月。国内纺织服装销售旺季相对比较集中在1、12月份，从时间上来推算，对上游聚酯纤维的采购性需求更可能集中在10、11月份。聚酯纤维的销售旺季在10、11月份表现地更加明显。

　　图17: PTA期货价格季节性走势

　　

　　三.焦炭价格季节性波动规律

　　焦炭处在上游炼焦煤下游钢材的夹层，上下游均有强势定价权，焦炭行业本身又存在严重的产能过剩，议价权非常弱。上游炼焦煤的价格常常跟随煤炭价格整体上涨，成本支撑坚挺，这种成本价格上涨很容易传导至焦炭部分，但焦炭却难以向下游钢铁行业传导。从下图2005-2011年上海二级冶金焦价格季节性分析图，可以看出，焦炭价格的季节性走势并不是很强，焦炭价格主要是受焦炭需求的影响，下游的需求可以说在这个传导链中起先行指标的作用，而炼焦煤价格变化影响相对滞后。焦炭在供需博弈中基本保持均衡价格。

　　图18:上海二级冶金焦价格季节性走势

　　

　　四.甲醇价格季节性波动规律

　　1. 甲醇产量分析

　　图19：甲醇历年产量(单位：万吨)

　　

　　从 2008-2011 年甲醇历年产量的走势上可以看出，每年的 7 月份是甲醇产量较低的月份， 除 2008 年金融危机外，每年 1-2 月甲醇产量走高的阶段， 而每年的 3-6 月是处于相对稳定的阶段。

　　2.国际甲醇价格

　　图20:国际甲醇价格历史走势图(单位：美元/吨)

　　

　　从 2008-2011 年国际甲醇价格历年价格的走势上可以看出，甲醇的季节性特征不明显。（狩猎财经期货频道）

　　3.国内甲醇价格

　　图21:国际与国内甲醇历史价格对比(单位：美元/吨，元/吨)

　　

　　从 2008-2011 年国际与国内甲醇历年价格的走势上可以看出， 由于 2008 年金融危机，中国的进出口收到一定的影响，导致上半年国内与国际甲醇价格出现背离。2008年下半年以来我国国内甲醇价格与国际价格的走势基本一致。

　　图22:华东地区高端甲醇价格走势图(单位：元/吨)

　　

　　从 2008-2011 年华东地区甲醇历年价格的走势上可以看出，甲醇的季节性特征不是很明显。一般影响甲醇价格的是上游原油、煤炭和天然气的价格变化，以及下游甲醛、二甲醚、醋酸等产品的价格、开工率变化。

　　五.LLDPE 与 PVC 价格季节性波动规律

　　LLDPE 与 PVC 虽然同属塑料，但两者下游应用差异性较大，可替代性并不强。两者的主要消费领域存在明显的差异，下游消费在周期上也并不相同，这种消费季节性上的差异也是影响两者价差走势的重要因素。

　　1.PVC 季节性规律

　　12 月—2 月，需求萎缩，生产清淡，价格相对较低。

　　3-5 月，产消两旺，价格开始逐步走高。

　　7 月—8 月，高温检修，消费减少，价格平稳振荡。

　　10-11 月，消费高峰，价格再次走强。

　　2.LLDPE 季节性规律

　　12 月—1 月，地膜生产备料期，产消两不旺。

　　3-4 月，生产恢复，春耕农膜、包装膜，价格上涨。

　　6-7 月，农膜需求很少，停产检修期，价格调整期。

　　入秋，气温渐降，棚膜生产备料，需求旺季。

　　10-11 月，棚膜、蒜膜生产旺季结束，价格回落。

　　综合以上分析， LLDPE 的用途中 22%用于农膜消费，农业性生产的季节性旺季对作为原料的 LLDPE 价格走势有一定的提振，而 PVC 的需求一般会比房地产产业的周期要提前 3 个月左右，一般房地产开发投资额在每年 6 月份和 12 月份会有增长，因此 PVC的需求一般会在 3 月和 9 月比较旺盛，尤其是金九银十更加明显。 塑料和 PVC 消费的季节性存在着差异，比价和价差出现季节性特点，故比价和价差高点一般处于四季度末。

　　PVC 一月和 12 月下跌概率较大，平均下跌幅度也是一年中最大的。3-6 月则出现较大的上涨概率，紧接下来 7-9 月面临盘整的概率较大，进入十月份，金九银十的消费旺季致使 PVC 市场迎来年内第二个较大概率的上涨周期。另一方面，塑料一年中有两个上涨周期，其中 2-4 月份的概率是相对较高的，其中 4 月份上涨概率高达 80%。然后 9 月份之前将面临盘整，此时价格涨跌互现。进入 9、10 月份塑料迎来了年内第二个较大可能上涨的周期，接近年底的 11、 12 月至次年的 1月 LLDPE 有可能下跌，其中 12 月和 1 月下跌概率高达 64%。

　　图23: 农用膜历年产量(单位：万吨)

　　

（狩猎财经期货频道）

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