「保值」期货套期保值有什么风险？期货套期保值风险一览

套期保值理论上为企业提供了理想的价格保护，但实际上这种理想化的保护并不存在，在套期保值过程中还是有不少风险的。正确认识套期保值过程中的风险，把握影响套期保值成败的种种因素，有助于企业真正用好套期保值这把利剑。

　　期货套期保值有什么风险?

　　套期保值风险一：转战海外市场

　　根据以往事实证明，我国企业开展套期保值损失最大的案例均发生在海外市场。由于国内期货市场发展相对滞后，期货品种较少，一些企业不得不到境外期货市场进行套期保值。但是中国企业在海外期货市场孤军作战，难免会有“水土不服”的现象。信息不对称、企图暴露明显等弱点容易被代理机构利用，或被国际基金针对性“狩猎”。

　　例如豆油期货上市前，香港某上市公司到美国芝加哥期货市场进行套期保值，所持上万手合约平仓后亏损大约为1700万美元，导致公司上半年业绩亏损;又如湖南株洲某冶炼厂在伦敦市场的期锌合约，仅最后3天集中性平仓亏损就高达1亿多美元。

　　套期保值风险二：行情判断不准

　　行情不可能会按照投资者所希望的发展，发生行情误判总是难免的。加工企业对同一商品既可以买入套期保值锁定未来采购价格，也可卖出套期保值锁定产品销售价格。当判断市场为牛市时，企业倾向于对原材料买入套期保值;当判断为熊市时倾向于对产品卖出保值。

　　根据以往的市场研究发现，加工企业牛市行情中套期保值比原材料生产厂家做得更好，原因在于牛市行情中加工企业担心原材料价格上涨采取买入套期保值，而价格走势一路上涨符合其行情判断，积累较多盈利;原材料生产厂家则时刻担心价格见顶回落，且为维持正常生产也必须卖出产品套现，但是随行情上涨一路卖出，必然积累较多亏损。熊市行情中情形则正好相反，生产企业往往要比加工企业的收益更好。

　　此外，在实际操作中，进入时机和点位也非常重要，有时只相差一两天，效果也会差之千里。

　　套期保值风险三：基差背离严重

　　期货与现货的价格严重背离，会给套期保值带来巨大风险。因为实际交易中，企业很难严格按照“月份相同或相近、产品种类相同、数量相等、方向相反”这四个原则实施套期保值操作。

　　合约到期时期现价格趋于一致，但通常期现价格总会存在一定程度的背离，称之为基差。基差在一定范围内合理且必要，但如果严重背离，套期保值的理论基础就不复存在，基于基差在合理范围内运行的前提设计的套期保值方案就规避不了价格波动风险。

　　 　　狩猎财经

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