菜籽期货维持区间震荡

　　需求方面：肉禽养殖增速放缓以及豆菜粕价差有所收窄平滑水产养殖旺季带来的利多提振，菜粕消费预期迟缓增长。

 

　　关联种类方面：豆粕市场来看，供给端无论是全球大豆还是国内豆粕依然还是维持富余预期，同时需求端养殖行业由于疫情影响也是缓增态势，整体影响要素温和的状况下，豆粕预期持续区间震荡走势。另外需求关注的就是进口葵花粕同比增长，为菜粕的替代消费添加压力。

 

　　综合来看，中美、中加贸易关系等宏观面扰动为市场提供利多心情，不过豆粕供给宽松依然压制整体蛋白粕价钱，菜粕2009合约6月运转区间预期继续2280-2500元/吨区间动摇。操作方面倡议以区间思绪为主。

 

　　菜籽期货市场剖析

 

　　2020/21年度全球油菜籽产量及库存有所上升，相比2019/20年度供给较为宽松。USDA5月报告显现，2020/21年度主产国加拿大、欧盟、中国油菜籽产量都有所增长，全球油菜籽产量预估为7079万吨，相比2019/20年度增加259万吨，不过由于2020/21年度期初库存低于2019/20年度，2020/21年度球球油菜籽供给量增幅大幅小于全球油菜籽产量的增幅，全球油菜籽总供给量预估为9231万吨，相比2019/20年度增加57万吨，2020/21年度全球油菜籽总消费量预估为8524万吨，相比2019/20年度降落2.9万吨，2020/21年度全球油菜籽期末库存预估为706万吨，相比2019/20年度增加60万吨。

　　油菜籽进口贸易国关系僵持，油菜籽持续进口高利润与低进口量。5月油菜籽进口利润依然较为丰厚，数据显现，5月进口油菜籽盘面压榨利润处在500-650元/吨区间，依然正向鼓励油厂采购，不过进口政策限制使得进口量继续维持低位。今年以来进口油菜籽主要依赖加拿大和澳大利亚，海关总署数据显现，2020年1-4月，我国累计进口油菜籽89.26万吨，较去年同期降落35.45%，其中加拿大占比为61.41%，澳大利亚占比为27.96%。5月份以来中澳以及中加贸易关系再次堕入僵持状态，后期油菜籽进口量预期将持续较低程度，预估数据显现，5月到港量估计为18.3万吨(12.5万吨加籽、5.8万吨澳籽)，6月到港量估计为27万吨(18万吨加籽、9万吨澳籽)，根本持平于去年同期，整体处于相对低位。