橡胶期货表现强势
当前胶水产出受先前干旱天气的影响，产出量同比往年略少。本来由于干旱推延开割，这期间就形成了一定量的减产。国内云南产区同样因推延开割一个半-两个月而形成供给减量，整体来看供给端5-6月胶水减产的预期比拟肯定且持续发酵。需求端来看，国内需求恢复较好，4月的重卡、乘用车数据表现超预期，在国内后市一系列开展基建、刺激汽车消费等政策的提振下，估计二季度的后两个月需求表现也将不差。当前最为担忧的照旧是海外需求，轮胎出口没有得到普遍恢复，招致轮胎厂开工率同比往年处于偏低程度。海外局部车企复工，但供给链全球化时期，单个工厂单个国度复工没有意义，供给链的协同配合必不可少。
从胶价来看，近期两次的反弹都在10500元左近遇阻，由于根本面整体较弱，反弹不具备持续支撑。国内库存照旧处于高位，去库周期较漫长，但拐点曾经不远。近期两会召开，会议显现2020年各项工作定调均弱于市场预期，且国度没有对2020年经济增速给出预测，显现了对将来经济偏空预期，因而，需警觉近期受宏观利空影响的胶价回调。倡议暂且张望，回调稳定后择机做多。
新冠疫情在海外多国曾经得到初步控制，多国车企轮胎企业相继复工复产。国内4月的汽车数据表现亮眼，特别重卡市场4月销量迎来井喷式上涨。上游进入时节性增产季，云南海南产区相继开割，泰国开割，印尼处于全年旺产季。供给过剩的格局能否得到缓解？
2020年1-4月ANRPC累积自然橡胶产量351万吨，同比2019年减少1.55%。1-4月ANRPC消费量2555.8万吨，同比降落13.49%，降幅进一步收窄。一季度产量增长，而消费量大幅下滑，根本面供应过剩额较去年增长99.4%，固然低于2011年但远高于其他年份，供应过剩严重；随着海外疫情拐点呈现，多国陆续复产复工，后期消费或有好转，但随着供应端迎来增产季，相对过剩或仍存在。从各主产国发布的产量数据来看，大局部国度产出同比去年略有增长，泰国4月同比去年有较明显降落，或与前期天气干旱、泰国政府对胶农展开补贴政策以及宵禁令有关。
据泰国5月22日音讯，泰国交通部乡村国道厅决议在全国乡村道路上运用自然橡胶导向柱（Natural Rubber Guide Post，RGP）设备，增加道路导向平安，缓冲不测事故车辆撞击力，落实交通部关于增加运用国内消费橡胶的政策，初步估量需运用70万5112根，方案最快可在2022年内完成，投入经费合计超越14亿铢，方案2020年布置改换20万根、2021年布置改换20万根、2022年布置改换30万5112根。
天气是影响产量的一个十分重要的要素，从过去一个月的降雨量来看，泰国又重新呈现了较往年同期干旱的状况，印尼、马来等地降雨量较为充分。从将来2周天气预测状况来看，泰国北部地域干旱较为严重，印尼东部局部地域也呈现干旱天气，其他地域降雨量较为正常。干旱天气或会影响胶水产量，但6月处于全年产量的增产季，干旱的影响在当前供给过剩的格局中来看，影响微乎其微。
近期标胶加工利润良好，胶水和杯胶的价差拉大。由于杯胶对应的标胶下游是轮胎，受疫情影响停产停工招致标胶需求放缓，进而影响杯胶价钱较胶水而言较弱。而胶水对应着全乳胶和浓乳胶，下游消费主要是淡色制品，其中包含医用橡胶手套，所以下游需求较好招致胶水收买价钱较高。原料价钱近期整体以震荡走势为主，标胶加工利润良好，利润坚持在60-70美圆/吨左右，良好的加工利润会刺激加工厂积极消费。
2020年4月轮胎出口2778万条，环比减少33.84%，同比减少34.65%。受海外疫情影响，4月出口量环比同比呈现较大幅度的降落。1-4月累积出口量1.30亿条，同比减少17.68%，1-3月累积同比降幅11.37%，4月将累积降幅再度拉大。自然橡胶的下游需求70%用于轮胎，内需、出口各占一半。中国往疫情重点区域出口比例较高。美国、英国、德国、韩国、意大利这五国的轮胎出口占了我国轮胎出口的16%；其中，半钢胎轮胎出口欧洲占比32%，全钢胎出口欧洲占比21%，出口美国8%。
欧美轮胎巨头陆续恢复开工，普利司通美国公司于4月13日两个商用卡车轮胎工厂（位于田纳西州拉弗涅的工厂和位于田纳西州沃伦县的另一个工厂）的恢复消费。兼并后，工厂的最大产能为15，200个。普利司通在北美的消费轮胎工厂方案于5月重新开业；韩泰的消费轮胎工厂在停产三周后于4月20日恢复消费；优科豪马4月27日恢复消费，优科豪马轮胎在密西根州西点市的商用卡车轮胎工厂，方案于4月27日重启。；美国固铂轮胎5月初恢复消费，倍耐力美国工厂将于5月份恢复消费。
欧美车企陆续迟缓复工，但美国车企还在和工会扯皮。欧洲最大汽车工厂、群众汽车、德国狼堡总部的工厂于本周一正式复工，其位于德国茨维考的工厂开端恢复ID.3电动汽车的消费，但产能较正常程度大幅降低，每天消费50辆，为停产前的三分之一。前期疫情较严重的曾经的疫情中心意大利也在放开管制。从4月27日开端，FCA把大约750名工人叫回意大利南部的工厂，复工时间比意大利官方规则的5月4日还早了一周。而在新冠确诊病例接近百万的美国，复工得比欧洲晚上至少一周。丰田汽车、FCA和群众汽车都表示，公司将于5月4日在美国和加拿大开端恢复消费。特斯拉也估计位于加利福尼亚州的整车消费工厂将于5月4日开端复工，由此构成主机厂复工复产第一波。
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