「金融机构」怎么样参与股指期权做市来提升金融机构整体实力？_详细解读

怎么样参与股指期权做市来提升金融机构整体实力？ 对于境内证券、期货公司等金融机构而言，通过参与股指期权做市业务，有助于进一步完善整体风险管理能力，提高交易信息系统水平，同时还可以提高盈利的稳定性，促进业务模式的多元化，从而迅速提升证券、期货公司等金融机构的整体竞争力。

　　首先，参与股指期权做市业务有助于进一步完善金融机构风险管理能力。

　　股指期权做市商业务一般不赌市场方向，通过在合约上进行双边报价，并根据交易情况及时在相应的其他合约与产品上进行对冲风险管理，基本保持持有头寸的风险中性。从境外市场来看，做市商业务虽然整体风险较低，对于国内的金融机构而言是一个全新的业务。尤其是风险控制，不同于传统的业务，期权做市商通过向市场提供买卖报价，自身会产生不同组合，同时通过买入买权和卖权进行中间套利，需要通过不断地对交易组合进行平衡，对市场参数进行跟踪，对具体持仓风险进行管理。

　　对于境内的主要金融机构而言，期货公司目前不允许进行自营交易，因此衍生品交易风险控制方面的经验相对缺乏，而证券公司也只是在股指期货推出后才进行股指期货的交易，策略方面也相对比较单一，主要集中在套利上面，衍生品交易风险控制经验也需要进一步提高。通过参与期权做市业务，证券公司、期货公司等金融机构可以充分利用金融工程的专业技能，快速学习如何进行衍生品交易和风险对冲管理，从而有效提升整体提升风险管理能力。

　　其次，参与股指期权做市业务有助于推动金融机构提高交易信息系统水平。

　　股指期权做市商的风险管理尤其是对冲风险的管理是一个复杂并且系统化的过程，如果没有一个高效、快速、稳定的交易支持系统，那么极有可能造成对冲失败，从而导致业务亏损，所以一个良好的稳定的信息系统支持平台是顺利开展业务的基础和前提。证券、期货公司等金融机构参与股指期权做市业务需要打造一套集合价格监控、模型计算和风险控制于一体的高速、高效的全新的交易系统，这套系统能对相关合约和产品的价格变化进行全面监控，能对不同的影响因素进行评估，并利用数学模型进行快速计算，根据市场情况的变化不断地调整买卖报价。因此，参与做市商业务可以显著提高境内金融机构交易系统能力。

　　再次，参与股指期权做市业务有助于提升金融机构盈利的稳定性，促进业务模式的多元化。

　　金融机构作为做市商进行双边报价，维持市场的流动性并获取差价收益。做市商模式已经成为国际成熟市场中较为流行和普遍的一种市场交易制度，是金融机构自营盈利的重要模式。以高盛为例，早在2011年，其净收入288.11亿美元中，其中做市收入92.87亿美元，占比32%。与国外相比，我国无论是证券公司还是期货公司主要还以依靠通道业务。根据中国证券业协会的统计，2013年我国115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元，其中代理买卖证券业务净收入为759.21亿元，几乎占了一半。期货公司业务模式则更为单一，收入几乎全部来源于佣金和保证金利息收入，虽然期货公司已经获准开展资产管理业务，收入贡献十分有限。而参与股指期权做市业务将给证券、期货公司等金融机构的模式带来深刻的变革，并全面提升金融机构的资本中介服务职能。

　　综上，股指期权做市业务有助于大大提升证券、期货公司等金融机构的风险管理能力，交易信息系统水平，同时有助于增加利润来源，提高盈利的稳定性，促进业务模式的多元化，从而提升证券、期货公司等金融机构的整体竞争力和综合实力，因此，应鼓励境内金融机构积极参与股指期权做市业务，大力培养本土做市商，提升竞争实力。

（狩猎财经期货频道）

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