「期权」什么是限制性股票期权？期权与限制性股票有什么区别

什么是限制性股票期权？限制性股票期权是指公司以奖励的形式直接赠与管理者，作为激励其成为公司的成员或继续在公司服务的一种股票期权。其限制条件在于，当被奖励者在奖励规定的时限到期前离开公司，则公司将收回这些奖励股份。

　　限制性股票期权的内容

　　限制性股票期权又叫附加条件的股票期权。这是公司奖励经营管理人员的一般形式，由公司直接向受益人赠予股票期权，受益人不需要向公司支付什么，用以激励受益人在公司留用。其限制条件在于当行权者在奖励规定的时限到期前离开公司，公司将会收回这些奖励的期权。

　　它是专门为某一特定计划而设计的激励机制，在这一计划下，高级管理人员出售股票的权利受到限制，只有当高级管理人员完成预定目标、公司股价达到目标价位后，高级管理人员才可以出售受限股票并从中受益。公司可以无偿地将受限股票赠予高级管理人员，后者可以以远低于市场价格的价格购买受限股票，但公司有权将公司赠与的受限股票收回或以高级管理人员购买时的价格回购受限股票。

　　期权与限制性股票有什么区别?

　　1、激励对象所被授予的激励工具的性质不同

　　激励对象得到的股票期权不是实股，而是一种期权，是一种在未来以一定价格行权的权利。因而得到股票期权持有人并不能参与分红等实股股东享有的权利。

　　激励对象得到的限制性股票，无论是折扣购股型限制性股票，还是业绩奖励型限制性股票，无论是定向增发授予还是提取激励基金从二级市场购买后授予，激励对象得到的都是一种实股，当然这种实股是一种有限制条件的实股，经过禁售期后，激励对象有权分批把自己被授予的实股解锁出来，而不是向股票期权那样经过行权才把股票期权变成股票的实股。

　　2、权利与义务的对称性，以及奖励与惩罚的对称性不同

　　股票期权作为期权的一种，股票期权持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。因此股票期权的持有人不会有什么实际的经济损失。所以作为一种股权激励方式，从经济的角度来看，其是只有经济奖励的可能，却没有经济的惩罚的可能。

　　激励对象在满足授予条件的情况下获得限制性股票之后，其权利义务是对称的，股票价格的涨跌会直接增加或减少限制性股票的价值，进而影响激励对象的利益。

　　从理论上说又可能对限制性股票的持有者予以经济上的惩罚。当然实践中，当股票价格的低于限制性股票的认购价格时，限制性购票的持有者也可以选择不解锁而被公司以授予价格予以回购。

　　3、激励工具的价值评估不同

　　股票期权的价值一般按照期权定价模型(如B-S模型或二叉树定价模型)进行测算，依赖于股票市价、行权价、股票收益率的波动、期权有效期限、无风险利率、股票分红率等参数决定。



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