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8月MEG供给有所下降，但绝对库存仍维持高位

文章来源：www.selluck.com 财经头条 2020-08-26 19:48:20

　　MEG仍或许小幅去库；但8月底9月国内有新设备（天业20万吨，沃能30万吨，中科50万吨，中化50万吨）投产预期，MEG持续去库仍较困难。估计8月MEG在供给端缩短和需求支撑下走势或偏强，但在高库存压力和新投产预期下，反弹空间受限。策略上，主力合约面临移仓换月，且01合约供需预期偏弱，可关注反弹后EG01的逢高（4000偏上）做空机会。 7月乙二醇走势先抑后扬。上半月受船期到港集中、港口库存持续创新高及下流聚酯减产预期影响，MEG震动跌落，但因各生产工艺均处于亏本状况，MEG全体跌落空间有限；下半月，因国内外设备意外频发，且下流聚酯减产不及预期，终端需求环比有所改善，MEG震动上行，但上涨过程中仍受高库存及新设备投产预期压制，反弹乏力。 8月MEG供给有所下降，但绝对库存仍维持高位从供需来看， 2020年1-6月国内MEG产量444.1万吨，同比添加11.67%；1-6月MEG进口561.7万吨，同比添加11.45%；而1-6月下流聚酯产量2402万吨，同比略下降0.46%。因而，上半年因疫情的影响，国内MEG大幅累库，国内供给添加首要在一季度，由于国内疫情影响导致下流及终端复工推延；进口增量首要集中在二季度，尤其是来自印度和美国的增量。从国内供给来看，由于现在国内乙二醇各生产工艺均处于亏本状况，尤其是煤制乙二醇亏本较为严峻，国内MEG供给恢复缓慢，7月国内MEG全体开工在60%偏下水平。截至7月30日，国内乙二醇全体开工负荷在57.74%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其间煤制乙二醇开工负荷在39.06%（煤制总产能为489万吨/年）。8月来看，远东联50万吨、新航动力40万吨设备检修，红四方30万吨设备降负，阳煤深州8月重启撤销；虽然新设备方面有新疆天业(6.53 -1.36%,诊股)20万吨设备试车，山西沃能即将试车，初期产量供给有限，供给显着添加或许体现在9月邻近。全体来看，8月国内MEG供给较7月持续缩短，但9月之后跟着新设备的运行加上中科和中化泉州两套炼化设备的投产，MEG的供给添加预期较强。截止7月27日，华东主港地区MEG港口库存约148.1万吨，环比上期下降3.3万吨。据华瑞信息船期数据来看，7月到港预期远多于6月数据，或许由于前期进口货源较多，加上国内液体化工胀库，导致船舶滞港严峻，但整体来看7月进口仍较多。8月外围设备来看，台湾南亚三套设备连续检修，陶氏加拿大35万吨设备检修，陶氏科威特两套设备降负，别的，沙特8月合约适度减量，估计8月进口将有所缩短。全体来看，8月国内MEG供给将有所削减。旺季预期下，终端需求环比好转，聚酯减产或再次推延从下流需求来看，现在聚酯负荷91.5%（现在聚酯产能基数添加至6110万吨），库存压力有所缓解，但仍在高位，长丝仍处亏本阶段。因长丝亏本，7月以来聚酯工厂连续发布检修方案，但由于同时有新设备投产，且当时瓶片效益较好，也有瓶片前期泊车设备重启，所以全体来看，7月聚酯减产作用并不显着。 8月来看，近期终端编织开工率有所上升，截至7月30日，织机、加弹开工率分别在66%、77%，环比上周分别提升了2个百分点、3个百分点。且听闻局部订单有抬升迹象，比方长兴磨毛布的外贸生意和海宁的氨超等，全体坯布库存略有下降。别的，跟着时刻的推移，传统的金九银十旺季也会慢慢临近，商场对旺季需求好转也有一定预期。从坯布库存季节性数据来看，一般8月中旬邻近，坯布库存也有下降趋势。所以，旺季预期下，终端需求环比好转情况下，聚酯减产或再次推延。