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上周铜价震荡上行，突破前期高位，周一铜价冲高回落

文章来源：www.selluck.com 财经头条 2020-08-31 15:29:02

　　上周SHFE铜市场回顾上星期SHFE铜价呈现震荡回升，全体节奏与COMEX铜价根本保持一致。在上星期的上涨过程中，沪铜(51980, 260.00, 0.50%)上行动能相对较弱，驱动铜价上行的因素根本来自海外，沪铜处于被迫跟涨的过程之中，外强内弱十分显着，走的是典型的正套逻辑，无论从什物走向还是汇率走向都支撑这种逻辑。目前国内铜商场的许多利多因素现已pricein，接下来便是对旺季的证明和证伪了，这也是现在支撑铜价的重要因素，假如旺季按期而至，咱们认为铜价将走得更远，而且弹性不容小觑。依据对历史数据的回溯和对比，咱们认为50000元/吨的铜价根本对应了经济复苏的预期，而铜价想要走到更高的水平，就需要经济复苏的进一步证明与深化，而经济复苏的进一步证明与深化，与即将到来的旺季密不可分，由于7、8月份的冷季特征十分显着，宏观数据也指向复苏的动能暂时减弱，所以接下来的几周十分重要。上星期SHFE铜价格曲线较此前全体位移向上，曲线近端此前的contango结构有所收敛，又变得更为平坦，甚至有些月份开端重新出现小幅back。据咱们了解，近期贸易商对于铜现货的收货行为又开端变得更为活跃，一方面由于升贴水确实回到了较低的水平，影响了收货的意愿，另一方面近期库存积累的幅度放缓，商场对消费旺季依然抱有期待。国内外商场跨市套利策略上星期SHFE/COMEX比价运转重心明显回落，较此前有所走低，与咱们近期的观念完全一致。详细而言，周初根本环绕7.96附近运转，周后期重心明显回落至7.75附近。铜价的外强内弱、美元指数的大幅下挫是导致比价一路走低的主要原因。目前来看，尽管比价回落、进口铜的亏损有所扩展，但是咱们依然不主张介入反套。目前国内精炼铜消费依然没有从冷季特点中走出，库存去化压力增大，升水回落，单月高进口或许依然没有结束，预计8月精铜进口量依然处于相对高位。