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股指第四季度指数有望挑战7月份的高点

文章来源：www.selluck.com 财经头条 2020-10-12 15:48:02

　　观点总结：9月份各种指标均有调整，整体维持盒跑节奏。事实上，在第三季度的大部分时间里，该指数都表现出区间波动。上周，该指数在第11个假期后的第一个交易日大幅收盘。我们认为该指数将从10月份9月份的低点逐步上升，预计第四季度该指数将突破7月份的高点，但大部分时间仍将以结构性市场为主。首先，央行下调了外汇风险准备金率上周五，在岸人民币兑美元汇率上涨近1100点。截至10月10日，在岸和离岸人民币均升至6.70以上，创下去年4月以来的新高。由于人民币兑美元汇率自6月初以来已升值近6%，央行昨日采取果断行动，中国人民银行决定从2020年10月12日起将远期销售外汇风险准备金率从20%下调至0。这是在2018年4月央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从0提高到20%后，又回升到0。回顾以往外汇风险准备金的调整，此次调整表明当前市场资本回归理性，外汇市场回归稳定，近期人民币汇率走强。央行的目标是使汇率合理均衡，而不是促进单边升值或贬值。上次调整比例是在2018年8月。当时，由于贸易摩擦和国际货币市场的变化，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为了防范宏观金融风险，促进金融机构稳定运行，中国人民银行决定提高外汇风险准备金率。其次，外资流入是第四季度的焦点从基金的角度来看，第三季度各类基金表现不同，混合基金头寸略有上升，股票基金头寸下降，整体融资余额上升，新发行基金份额保持增长，资金净流出持续向北。第三季度，金融市场流动性较第二季度明显收紧。与此同时，北方资金持续大量净流出，整体资金流入弱于第二季度。第四季度资本层面进一步收紧流动性的可能性很小。过了月，流动性可能转边际，结合前一年第四季度的表现，资本风险偏好可能回升；从历史上北方资金持续大量外流的持续时间和强度来看，在连续三个月出现净流出后，未来可能会出现北方资金的边际加强；值得注意的是，在注册制下，IPO步伐正在加快，资本供求对比出现新变化，值得密切关注。第三，关注政策会议和货币政策导向第三季度，该指数保持了一定的波动范围，经历了多次成交量萎缩。前期市场筹码变化比较充分，各项指标再次接近月均线。换句话说，经历了第三季度的调整指数，已经初步具备了进一步上涨的条件；在资本层面，无论是流动性还是北上资金，第四季度都有望比第三季度略有改善。第三季度报告的披露将有助于获得基本面支持的行业和主线赢得金融关注。总体而言，第四季度指数有望突破7月高点，但大部分时间仍将以结构性市场为主；风险方面，注册制下IPO步伐加快，市场资金供求对比出现新变化，值得关注；同时关注各种政策会议对货币政策的引导，关注美国大选对外围的影响，关注a股的运行节奏。